끄적끄적

금리(로)라던가 다른 영향이 미미한 부분을 논외로 하자면 ELW의 가격을 결정하는 요소는 크게 5가지가 있다. 기초자산, 행사가격, 전환비율, 잔존만기일, 내재변동성이다. (키움에선 내재변동성이 I.V로 표시된다. Intrinsic Volatility) 이는 옵션 처럼 '표면상' 블랙-숄즈 모델을 사용하는데 이런 어렵고 알 필요도 없는 말은 다 집어치우고 ELW 가격결정의 핵이자 공알이자 클리토리스는 내재변동성이다. 옵션과의 가장 큰 차이점이, 옵션은 시장의 수급에 의해 자율적으로 내재변동성이 결정 된다면 ELW는 'LP의 인위적인 결정'에 의해 정해진다. ELW는 나머지 요소가 어떻게 되든 내재변동성만 높으면 가격은 오를 수 있다. 행사가, 잔존만기, 전환비율등 모든 스펙이 동일한데도 가격이 다른 이유..

환율은 한 국가의 경기 상황에 따라 변하게 됩니다. 우리의 경기가 활황세를 보일 때는 원화가 절상되고 경기 상황이 나쁘면 원화가치가 하락을 하지만 항상 그런 것은 아닙니다. 경기가 나쁜데도 원화가치가 절상될 수도 있습니다. 어떤 경우 이런 일이 일어나게 될까요? 1. 주변국에 비해 우리의 경기 상황이 상대적으로 좋을 경우 2. 우리가 금리를 올려 채권 금리 등이 따라 올라갈 경우 3. 다른 나라의 금리가 지나치게 낮아 예금들이 이탈을 해 우리나라로 들어오는 경우 대강 이 세 가지 정도로 요약될 수 있습니다. 2003년 우리의 경제 성장률은 3.1%로 높지 않았습니다. 2002 년의 7%에 비하면 4%나 하락한 수치입니다만 유로권이나 일본에 비해 양호한 모습을 보여 주었습니다. 같은 기간 일본은 2.5%,..

스왑은 두 당사자간에 서로 다른 형태의 미래 현금흐름을 미리 정해진 조건대로 교환하는 계약을 말합니다. 스왑거래를 하는 이유는 다른 파생상품을 이용하는 이유와 비슷하게첫번째, 투기적 동기 두번째, 위험헤지 동기세번째, 차익거래동기로 나누어 집니다. 예를 들어 차입자에 있어서 변동금리의 상승이 예상되는 경우에는 차입금리를 고정금리로 전환하고, 변동금리의 하락이 예상되는 경우에는 차입금리를 변동금리로 전환하는 것과 같이 금리변동에 대한 기대에 따라 현금흐름의 형태를 신축성있게 전환할 수 있기를 희망할 것입니다. 또는 스왑거래를 통하여 금융시장간의 가격차이를 이용한 차익을 노리는 거래를 할 수도 있습니다. 스왑은 교환되는 현금흐름이 무엇이냐에 따라 그 이름이 달라지게 됩니다. 금리스왑(Interest Rate..

1. 스왑의 개념 및 발전 * 스왑 거래는 1980년대초에 처음 도입된 이래 단시일내에 자산과 부채를 관리하는 가장 중요한 수단으로 발전하였다. 원래 금리 스왑과 통화스왑은 금리 위험과 환위험을 헷지하기 위한 수단으로 개발되었으나 차입비용의 감소나 투자수익의 증대를 위한 목적으로도 널리 이용되고 있다. 최근 국제 자본시장에서 조달되는 자금의 2/3정도가 스왑거래되고 있다. * 스왑은 원래 "맞바꾸다" 또는 "교환하다" 는 뜻을 가진 용어인데 금융스왑이란 두 당사자가 일정 기간동안 주기적으로 원금이나 이자 지급 등의 현금 흐름을 교환하는 것을 말한다. ① 금리스왑은 원금의 교환 없이 동일 통화의 이자지급만을 교환하는 것이고, 통화 스왑은 이종 통화의 원금과 이자 지급들 모두 교환하는 것을 말한다. ② 통화..

한 사업가가 뉴욕시티 은행에 들어가서 대출 담당을 찾더니 2주 동안 사업 차 유럽에 가야 하는데 5천 달러를 빌리고 싶다고 했다. 대출 담당이 대출을 하려면 담보가 필요하다고 말하자 은행 앞거리에 세워진 롤스로이스 승용차의 키를 넘겨줬다. 대출 담당이 그 롤스로이스를 검사한 뒤 담보로 받아들이자, 다른 은행 직원이 은행 지하에 있는 차고에 주차시켰다. 사업가는 2주 뒤에 돌아와 원금 5천 달러와 15.41 달러의 이자를 갚았다. 대출담당은 "우리와 거래를 해줘서 고맙습니다. 이번 거래는 성공적이었습니다. 하지만 좀 이해가 안가는 면이 있습니다. 선생님이 유럽에 간 동안 선생님 재산이 수백만 달러에 이르는 걸 알게 됐습니다. 왜 굳이 5천 달러를 빌렸는지 이해가 안 됩니다." 그러자 사업가는 말했다. ....

현물이 거래되는 주식시장과 이 주식시장의 지수를 근거로 거래되는 선물시장의 지수선물가 사이에는 약간의 격차가 나게 됩니다. 향후 주가가 오를 것이란 예측을 할 경우 공격적으로 선물을 사들이게 돼 지수선물가격이 상승하게 되는데요. 물론 떨어질 것으로 예측할 경우는 반대로 선물가격이 하락하게 되구요. 이 중에서 백워데이션은 선물시장의 지수선물가격이 현물시장의 코스피(KOSPI)200지수를 밑도는 현상을 두고 일컫는 말입니다. 이는 주식투자자들이 향후에 현물인 코스피200지수가 떨어질 것으로 예상하면서 지수선물을 미리 팔려다 보니 선물의 매도물량이 지나치게 많아져 현시점에서 선물가격이 현물지수보다 저평가되는 경우인데요. 보통 이 경우 선물이 코스피200지수보다 1포인트 정도 밑돌면 상대적으로 싼 선물을 사고 ..

데이 투자전략 - 김도기 * 박스권 투자전략지수가 조정중이거나 긴 횡보국면에서 유용하게 사용할 수 있는 기법. 하루 중 가장 빈번하게 사용하는 투자방식이기도 하며, 주가가 일정한 박스권 형성할 때 매매하는 투자기법.이때 박스 형성하는 가격대 설정이 가장 중요. 일단 종목선정에서 주가 횡보하며 박스권 형성 지속해온 종목 정해 가격추이 관찰하고 저점과 고점 파악해 지지선과 저항선의 지표로 활용.장시간 횡보 뒤 박스권 이탈시점 특히 중요. 상향이탈은 급등 가능성 크므로 추가매수, 하향이탈은 급락 위험성 크므로 재빠른 손절매.박스권 형성하다 추세를 이탈하여 급락하거나 급등했을 경우 이격률이 굉장히 커지게 되면 중심가격대로 돌아오려는 회귀성 또한 커지게 된다. 이 시점을 놓치지 않고 매매하는 것이 중요. * 하한..

[기업분석] 자본잠식이란? 자본잠식이란 말 그대로 기업의 자본금이 문제가 있다는 것입니다. 하나의 기업을 세우기 위해서는 자본금이 필요한데, 이 자본금을 납입 자본금이라고 합니다. 일반적으로 액면가는 500원, 5,000원의 두가지가 있습니다. 거래소 대형주의 경우 액면가가 5천원이지만, 코스닥의 대부분 기업의 액면가는 500원입니다. 물론, 그 이하나 그 이상도 있지만, 대부분은 이 두가지가 주류를 이룹니다. 예로써, 자본금이 100억인 회사의 총주식수를 알고싶다면 100억 나누기 500원을 하면 2,000만주가 됩니다. (총주식수=자본금÷액면가) 그런데 실제로 거래되는 주식의 가격과 이 차이가 나는 것이 기업은 각종 유무형의 자산을 보유하면서 그 자산을 가지고 수익도 내고, 규모도 확장하고, 배당도 ..

8~90년 대의 슈퍼개미인 구영한씨의 일본에서의 주식 투자와 관련한 글을 해부해 보기로 했다. 책 한권에 내용을 적절하게 정리해서 여러 차례의 격언에 대한 내용으로 해부할 작정이다. 자 피가되고 살이되는 주식격언 등을 시작해보자. 1. 한산(閑散)에 팔기 없다. - 보합시세일 때 팔지 말라는 말이다. 즉, 주가가 일정한 작은 범위에서 오르내리고, 거래량은 미미한 수준일 때의 조급함을 가지지 말라는 말이다. 이 말이 맞긴 맞는 말이다. 하지만, 개미들로써는 피말리는 시기이다. 수일이나 수주일, 아니면 수개월을 버텨야 하는데, 참으로 힘들다. 차라리 끝 부분을 찾아내는 것이 더 빠르지 않을까? 물론, 수많은 종목을 일일이 찾아서 해부해 봐야 한다. 결국, 여기서도 피나는 노력이 필요하다. 2. 오름길의 악재..

도박 행위를 관찰하다 보면 확률과 빈도율(frequency rate)을 혼동하는 듯한 느낌을 받을 때가 있다. 동전 던지기를 보자. 동전을 한 번 던졌을 때 앞면(또는 뒷면)이 나올 확률은 1/2이므로 10번을 던졌을 때 앞면이 5번 나오리라고 기대할 수있다. 하지만 실제 10번 던져 앞면이 3번 나왔다면 이 실험에서 앞면이 나올 빈도율은 3/10이다. 우리 모두가 예측하는 대로 확률과 빈도율은 비슷하지만, 확률이론에 따르면 많은 횟수(적어도 1000번)를 반복해야만 확률과 빈도율의 차이를 아주 작게 할 수 있다(좀 더 정확히 말하면 작게 할 수 있는 확률이 아주 높다). 확률과 빈도율을 혼동하면 그럴듯해 보이는 베팅 방법으로 균등 시스템(balancing system)이라는 것이 있다. 많은 사람이 애..